三安光电将在天津建产业基地，德豪润达的项目覆盖了整个产业链对A股LED行业来讲，今年国庆前后是值得铭记的日子。在两周的时间里，两家上市公司三安光电、德豪润达为各自旗下的LED项目，实现了总规模达23.45亿元的巨额融资。LED项目在如此短的时间内获得如此大规模的投资，这在A股市场还是首次。
而发改委等六部委在本周推出的《半导体照明节能产业发展意见》，更是提出了国内LED产业今后6年的发展目标。这将对我国LED产业的发展带来多大的拉动？A股哪些上市公司会因此获益？《每日经济新闻》记者进行了调查。
LED项目获大规模资金支持
9月30日，A股LED龙头企业三安光电公告了年初筹划的非公开发行结果。公司本次共发行3150万股，募集资金达8.19亿元。
值得注意的是，三安光电本次增发得到了机构投资者的大力支持。5名发行对象中有两家基金公司——大成基金管理公司和富国基金管理公司，这两家基金公司也认购了近半数增发股份，合计动用资金达到了3.9亿元。
两家公司总共募集的23.45亿元将全数投向LED领域，三安光电将在天津建设产业基地；德豪润达的募投项目则覆盖了从上到下整个产业链。
2015年要实现年均增速30%
事实上对A股市场来讲，LED并不是一个新名词。早在年初，三安光电引领摘帽行情飙涨时，LED就已经走进A股投资者的视线。这个“朝阳产业”发展前景究竟如何？《意见》中已给出了明确目标：“到2015年，半导体照明节能产业产值年均增长率在30%左右”。
半导体照明将取代现有白炽灯、荧光灯，这点已成为业界共识。半导体照明主要包括发光二极管（LED）和有机发光二极管（OLED）两大类，但后者尚存在寿命低等技术缺陷和成本高昂的劣势，因此目前LED得到了大规模商用。业内分析师介绍说，与传统光源相比，LED耗电量低，较同等光效白炽灯减少80%；不像传统光源含有铅和汞等有害物质，因此更为环保；使用低压电源，特别适用于公共场所；使用寿命长，在适当的电流和电压下可达到10万小时。
家用照明蕴含巨大商机
与其他新兴行业不同，LED企业并不缺乏业绩支撑。这要得益于LED的广泛应用，传统认知中的家用照明或者是室内照明，反而是LED领域最后启动的市场； “家用LED灯具的价格目前还不能与白炽灯竞争，并且在应用上还存在着技术问题。”长城证券电子元器件行业分析师岳雄伟说，行业今年的亮点是在背光源领域向大尺寸液晶面板渗透，开始替代传统的CCFL背光源。此前，LED在背光源领域的应用大多集中在手机和中小尺寸笔记本用面板上。
不过岳雄伟认为，大尺寸面板背光源应用将会是今后行业新的增长点。投资者应注意到三星近期已展开LED电视的营销宣传，而在国内厂商中，创维也于国庆期间推出了LED电视。业内市场调查公司DisplaySearch上月预计，今明两年全球LED需求将分别达到758亿颗和960亿颗，同比增长约26%；其中大尺寸面板背光源的应用需求将上升至124亿颗，同比增长124%.
业内分析师对我国LED产业的发展相当乐观，有分析师表示，《意见》中提出的年均增速达30%的目标极可能提早实现。这位分析师表示，一般照明才是LED产业最大的市场，家用照明每年庞大的出货量也意味着巨大的替代商机，因此一旦启动，其意义不言而喻；只是过高的成本阻碍了其在该领域的应用——常规功率灯具一般需要300只~500只LED，但几只LED的价格就可以购买一只白炽灯。不过他表示，这个时间不会等得太久，今夏日本厂商已展开了LED灯泡的价格战。
未来6年，我国LED行业将受到三领域的推动。《意见》中提出，到2015年，功能性照明、液晶背光源、景观装饰等市场的半导体照明产品渗透率将分别达到20%、50%和70%以上。
投资机会
掌握上游芯片制造
尽管行业前景光明，LED也并不是一个遍地黄金的投资标的。业内指出，只有掌握了上游芯片、外延片生产技术的厂商，才具备更好的投资价值。
按照目前的分类方式，LED产业链包括上游外延片及芯片制造、中游芯片封装和下游应用三块。其中，上游技术壁垒最高，是整个产业链条的核心。其产值占到了整个LED产业总产值的70%以上。
岳雄伟向《每日经济新闻》记者介绍说，芯片部分对资金量的需求相对庞大，生产LED的核心设备MOCVD（金属有机源化学气相沉积设备）售价在千万元以上，上规模的几条生产线下来仅设备投资就要上亿，这样大的投入不是普通资本承受得起的；而技术方面，也存在着专利枷锁，生产工艺等方面若没有足够的积累沉淀，产品的质量很难有保证。
A股厂商中，三安光电为目前唯一具备全色系超高亮度LED芯片制造能力的企业。以公司业绩预告数字推算，今年净利润将是上半年的1.07 倍。产能规模也在积极扩张：公司于8月份时购入4台大容量MOCVD设备，使自身产能在现有基础上扩大50%左右；而公司本次募集资金投建的天津基地，在建成后将新增公司超高亮度外延片年产能85万片、芯片年产能200亿粒，预计年均税后利润为2.05亿元。
德豪润达作为行业新军，本次募投项目覆盖了整个产业链。其中的芯片部分，德豪润达的设计年产能为50亿只，为三安光电天津基地的1/4.且有业内分析师提出，增发预案中并未披露德豪润达LED芯片的技术来源以及详细的产品种类。国信证券分析师王念春指出，德豪润达目前并不具备LED芯片制造的技术及生产实力，预计公司将会通过对外收购来加快介入该领域。 |
